原标题:中航西飞:胖妞上量 民机放量

国庆节,延迟了一年的珠海航展万众瞩目。尤其是各种样式的军机,令军迷感到兴奋。

现如今我们的空中力量在世界排名榜单上,已然变得不容忽视,无论是在军用航空还是民用航空领域。

从引进的苏-27到自研的歼-20,从进口波音737到自制的C919,大国重器的生产线完成了一次次技术突围,展示着突飞猛进的大国速度和发展质量,其中一个靓丽的主角,就是中航西飞。

文/肆月

出品/硬通社

· 三 次 重 组 奠 定 军 机 垄 断 地 位

西飞集团成立于1997年,是由中国航空工业西飞募资成立,成立之初主营业务是飞机零部件生产与销售,同年6月登陆深交所,挂牌上市,那时的名字是西飞国际。在长达24年的发展时间里,经历了关键性的三次重组,让其更加聚焦主营业务,明确深耕发展纵向,从而奠定了自己在军用机制造领域的独特地位。

2008年,中航西飞向西安飞机工业集团以发行股份的形式,向其购买了部分资产,从而中航西飞增加了“飞豹”(超音速歼击轰炸机)、轰-6(我国空军主力轰炸机)以及民机新舟60(2000年3月首飞)的整机生产业务。

*图片由硬通社整理制作

2012年,中航西飞向陕西飞机工业集团采取同样形式也购买了部分资产,继而增加了运8(中程运输机,可用于空投、空降、运输、救生及海上作业等)系列飞机制造、起落架、航空机轮和刹车业务。

第三次重大重组,是中航西飞通过股权置换,甩掉了开始的零部件和销售业务,换来了更加聚焦在军机领域的制造和研发机会。

2020年,中航西飞将持有的贵州新安100%股权、西飞铝业63%股权、西安天元36%股权、沈飞民机36%股权、成飞民机27%股权,与西飞、陕飞、天飞 100%股权进行置换,实现了大中型军用飞机从研制、生产到维修、服务业务的整体上市。

*图片由硬通社整理制作

2020 年11月中航西飞吸收合并全资子公司,航空工业西飞以优化管理结构,2021 年2月挂牌转让西飞国际科技发展有限公司以进一步聚焦主业,正式更名为“中航西飞”。

至此前后历经三次重组,中航西飞成为研发制造,运输机、轰炸机、特种飞机等军用大中型飞机的独家企业,同时深度参与各型号民用飞机配套生产。三次重组后不仅在战略上更加聚焦主业,并且利润有明显提升。

第三次资产重组前,公司通过航空工业西飞、陕飞销售军品,需要向西飞、陕飞留存军品货款的1%作为代理服务费。资产重组后,西飞、陕飞并入上市公司,公司直接向客户销售军品,1%的代理服务费消失,公司利润增厚。

· C919 中 国 大 飞 机 驶 向 蓝 天

中航西飞通过几次战略性收购,固定了在军用机领域绕不开的位置,在民用机领域,战略收购也让其快速拥有了核心产品力。

2009年12月,西飞集团收购奥地利FACC公司(Future advanced composite components,未来先进复合材料股份公司)91.25%股权,这也是中国的企业在航空制造领域的首笔海外收购,业内人士称该笔交易的价格约在1亿欧元左右。

FACC成立于1989年,总部位于上奥州里德市,是从事研发和制造复合材料部件和系统的专业化公司,也是奥地利最大的波音飞机配件公司。

通过收购FACC, 西飞集团获得了在复合材料的开发和应用领域的核心技术,也有利于中国航空工业复合材料产业进入国际民机产业链生态圈。西飞收购FACC时,后者已是波音、空客等飞机制造商主要的内饰供应商,而此后,FACC也是中国第一架自我研发制造的大型客机C919内饰系统的一级供应商。

C919是我国首款完全按照国际先进适航标准研制的大型民用客机,拥有其完全的知识产权。让中国的大飞机飞上蓝天,这是中国民用飞机发展史上一个重大的里程碑。2008年,中国商用飞机有限责任公司,被任命为中国大飞机重大专项任务的总设计和技术总负责。

中航西飞在生产制造上承担了C919 机体结构中设计最复杂、制造难度最大的中机身、机翼等 6 个关键工作包的研制,任务量占整个机体结构的 50%左右。

*图片来源网络

这些机体部位于2014年顺利走下西飞的生产线,而C919的其他部位制造也在2014年,陆续从各个民用机公司的生产线交付完成,2015年9月,C919首架飞机在中国商飞总装制造中心浦东基地开始结构总装,11月正式总装下线。

C919大飞机从完成初步方案论证到总装下线,研制历时六年。2017年5月5日,C919大型客机在上海浦东机场圆满首飞,中国的大飞机终于在各条生产线的不懈努力下,成功在蓝天上翱翔。此后,C919开始进入各项试飞达标阶段,2021年在最后一项极寒条件试飞专项任务顺利结束后,3月1日中国东方航空与中国商飞正式签署了首批5架C919的购机合同。

*图片来源网络

C919预测将在年内完成生产交付,未来将执飞上海-武汉的航线为主。

漫漫6年多的研制求索攻坚,中航西飞曾透露这其中有将近32次技术难关被攻克,为C919的研发制造立下了汗马功劳,但是拿下这些课题的同时,西飞在大型客机的研发技术能力和制造工艺上,也得到了高质量的锻炼和提升。这让中航西飞的制造水平又上了一个台阶,也让我们在参与国际竞争的过程中,又多了一份底气。

· 军 用 机 采 购 放 量 民 用 机 量 产 箭 在 弦 上

官方数据显示,我国各类军机数目仅约为美国的29%,空军装备在海陆空三军中差距最大。除了总量差异外,在装备结构上,美国的歼击机二代机已全部淘汰,我国二代机依然占据半壁江山。

《新时代的中国国防》白皮书对加快建设强大的现代化空军提出了具体的指导方向。而中航西飞生产线上主要研制的特种飞机、轰炸机和运输机都是军用机里重要的列装机型,可以说中航西飞的生产线,具有重要的战略意义。

比如,在本次珠海航展上亮相的“胖妞”运20,就是我国自主研发的新一代大型战略运输机,研发制造就来自中航西飞的生产线,运-20研制过程中始终坚持独立自主,关键材料实现100%国产化。

员的搭载等多项抗疫任务。

*图片来源网络

运-20不但可以进行战略、战术的运输,还可作为多机种的特种飞机平台。有专业人士认为,在这种双重拉动下,运20的需求应该会相当可观,近期就有望放量。

军机方面,还有在前苏联安12基础上研制成功的中型运输机,运8和运9,是我国长期以来运输机队的中坚力量,并且我国长期以运8、运9为平台改装生产特种飞机,这条生产线来自中航西飞旗下的“陕飞”,因此“陕飞”在行业内,被人们称之为“新中国特种飞机的摇篮”。

来自中航西飞生产线的轰-6,也是我国国防第一种核打击力量,依据轰-6改型的轰6K完善了核打击能力。

根据有关方面报道,从2010年以来,与国防武器装备采购直接关联的装备费在国防经费中的占比持续提升,2016年就已经达到41%,近两年的占比还在继续走高。

而在民用机方面,中航西飞在民机领域所开展的零部件加工配套业务,所主要对应的机体结构部分,成本占比约为一架飞机总成本的35%。

就拿我们文中提到的C919来说,中国商飞官方发布,目前C919已经获得28家客户,订机量已达到815架,而中航西飞的生产任务量占整个机体结构的50%左右。这将对中航西飞的营收,直接起到拉动作用。

而另外一个中国具有自行研制和自主知识产权的ARJ21,中航西飞也是其重要的部件生产配套单位,主要承担整个飞机制造量的60%以上的生产。近年来ARJ21交付量连年翻倍,将持续为中航西飞带来营收增长。

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除了C919和ARJ21以外,中航西飞还参与了新舟系列支线客机的配套生产,已向全球客户交付完成100架。

除了客运飞机以外,中航西飞还参与了特种民用飞机的研发生产。AG600是我国首个自主研发的大型特种用途民用飞机,主要用于森林灭火、大面积海域水上救援等。2021年7月完成总装生产线交付验收,接下来就等量产了。中航西飞担任了机体机构50%以上的制造。

中航西飞也是率先走出国门开展国际业务合作的企业,目前已经是波音、空客等公司机体大部件供应商。

中航西飞的生产线几乎都是增长看点,军用飞机的运输机、轰炸机、特种飞机,民用飞机的零部件供应,任何一个板块都有着增长放量和前景。并且,中航西飞拥有着极高的竞争壁垒,不论是从技术突破还是制造经验,抑或是业务占有率上。战略性资源决定了一家企业可以走多远,这是中航西飞无可比拟的优势。

一个企业的价值,用巴菲特的话来说,要看护城河。用众多著名投资人的选择标准,就是看成长和核心技术能力。中航西飞是难得既有护城河,又有成长、核心技术能力的公司。从10年的眼光看,一个拿大订单造飞机的独家生产公司,应当远远跑过汽车制造商,也应当远远跑过零部件制作企业,这样才比较公平。

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